Banco Sabadell se desploma un 10% en Bolsa después de que diera a conocer ayer sus resultados de 2019 con el mercado ya cerrado. Pese a que el banco publicó un beneficio neto atribuido de 768 millones de euros durante el pasado año, lo que supone más que duplicar,  (una subida del 134%) las ganancias logradas un año antes, la reacción del mercado ha sido muy negativa ya que los resultados no han cumplido con las previsiones de los expertos.

Concretamente en el cuarto trimestre, han defraudado las expectativas al registrar una pérdida de 15 millones de euros frente a un beneficio esperado de 16,7 millones de euros por mayores provisiones.

Los expertos de Bankinter explican además que los resultados de 2019 son «flojos a nivel operativo con una rentabilidad (ROE) de apenas 5,9% (5,2% recurrente) – inferior a los objetivos del banco (>6,5%) y al coste del capital estimado que exige el mercado (>10,0%)».

Varias casas de análisis han revisado a la baja las valoraciones que tienen para el banco. Société Générale ha recortado el precio objetivo a 0,95 euros desde los 1,07 euros mientras que Mediabanca lo ha rebajado a 1 euros desde 1,33 euros y además ha reducido la recomendación a neutral desde sobreponderar. Alantra Equities ha recortado el consejo a neutral desde comprar y el precio objetivo a 1,04 euros desde los 1,26 euros.

Sin tener en cuenta TSB, la filial británica del grupo catalán, el beneficio neto atribuido de Sabadell ascendió a 813 millones de euros a cierre de año, un 43,1% superior al logrado en el ejercicio inmediatamente precedente.

En concreto, el margen de intereses se colocó en 3.622 millones de euros (2.644 millones excluyendo TSB) en 2019, lo que supone una reducción del 1,4% interanual. Banco Sabadell explica que esta caída se debió a la aplicación de IFRS16, a la titulización de préstamos y a menores tipos de interés.

De su lado, las comisiones netas crecieron un 7,7% (5,8% excluyendo TSB) interanual, hasta situarse en 1.439 millones de euros, impulsadas por el «buen comportamiento «de las de servicios».

Así, los ingresos del negocio core o puramente bancario -margen de intereses más comisiones netas- se elevaron un 1%, tras situarse en 5.061 millones de euros (3.966 millones de euros excluyendo TSB).

Los costes, por su parte, se redujeron un 1,8% en 2019, colocándose en 3.213 millones de euros (2.161 millones excluyendo TSB). En este sentido, la ratio de eficiencia se situó en 55,6% al cierre de 2019, lo que supone 2,7 puntos porcentuales de mejora respecto a un año antes.

Por otro lado, el total de dotaciones y deterioros ascendió a 938 millones de euros a cierre de 2019 (865 millones excluyendo TSB), frente a los 1.320 millones de euros (1.089 millones de euros excluyendo TSB) de diciembre del año anterior. Paralelamente, el coste de riesgo del grupo se situó en el 0,52%.

Tras el cierre de la venta de varias carteras institucionales, los activos problemáticos de Banco Sabadell se han reducido en unos 8.200 millones de euros, de los que 954 millones de euros fueron retirados en el año. De este modo, el saldo de activos ‘tóxicos’ se situó a cierre de 2019 en 7.326 millones de euros.

Del total, 6.141 millones de euros corresponden a activos dudosos y 1.185 millones de euros a activos adjudicados. Este nivel de activos problemáticos (NPAs) hace que la ratio de activos problemáticos netos sobre el total de activos se reduzca y se sitúe en el 1,7%, que compara con el 1,8% del año anterior.

La ratio de activos problemáticos sobre la inversión crediticia bruta más los activos inmobiliarios se situó a cierre del último trimestre de 2019 en el 4,8%, frente al 5,6% del año anterior.

Asimismo, la cobertura de activos problemáticos se coloca en el 46,9%, siendo la cobertura de dudosos del 49,6% y la cobertura de los activos adjudicados del 33,3%. Por otra parte, la ratio de morosidad del grupo se sitúa en el 3,8%, por debajo del 4,2% del año anterior.

Banco Sabadell llevó a cabo un progresivo incremento de su ratio de capital a lo largo de todo el ejercicio 2019, La ratio CET 1 ‘fully loaded’ se situó a final de año en el 11,7% (12,1% pro forma tras la venta de su gestora).

Con este aumento, el banco cumple e incluso rebasa el objetivo propuesto de cerrar el año 2019 con una ratio de capital CET 1 ‘fully loaded’ como mínimo del 11,6%.

Por otra parte, el consejo de administración de Banco Sabadell ha aprobado el reparto de un dividendo complementario en efectivo de 0,02 euros por acción, que se suman a los ya distribuidos 0,02 euros por acción, que tendrá que ser ratificado por la junta general ordinaria de accionistas. En total, 0,04 euros por acción, lo que supone un payout de aproximadamente el 40%.

Fuente: Cinco Días